風險債基金起源於 1970 年代的美國，並由矽谷銀行（Silicon Valley Bank）發揚光大。此類基金的主要目標並非取得股權，而是通過提供貸款並收取利息的方式來投資新創公司。近年來，風險債基金已成為東南亞和印度科技新創企業的重要融資來源之一，為這些新興企業提供了另一種資金籌措的途徑。
在東亞新興市場，類似風險債的概念可以追溯到中國的「投貸聯動」模式。2011 年，上海浦發銀行與矽谷銀行合資成立了浦發硅谷銀行，率先利用政策優勢推廣債權投資。隨後，2016 年北京銀行、中關村發展集團等機構也開始推行投貸聯動，其規模從數百萬到數千萬人民幣不等。
以貸款為目的的風險債模式，能夠與以股權為重的創業投資（VC）形成互補。在網路、軟體即服務（SaaS）等領域，許多知名企業如 Google、Facebook、Uber、Airbnb 等都曾透過風險債成功完成募資。在中國「大眾創業，萬眾創新」的氛圍下，風險債為資金提供了一種新的出路，例如商湯科技、數坤等公司也曾利用此種方式進行融資，顯示其在支持新創企業方面的潛力。
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