記憶體產業的週期性在 HBM 趨勢下是否依然存在？

HBM 趨勢下記憶體產業週期性的持續性

HBM（高頻寬記憶體）需求的激增，主要由人工智慧應用對高效能 GPU 的需求所驅動。由於 HBM 晶片面積較大，DRAM 製造商正將更多產能轉向 HBM 生產，導致傳統 DRAM（如 DDR4）的供應量減少。三星、SK 海力士和美光等主要 DRAM 製造商已逐步減少甚至停止 DDR4 的生產，進而導致市場上傳統 DRAM 的供需更加緊張，價格也隨之上漲。

傳統 DRAM 廠的營收與獲利成長

在傳統 DRAM 供應減少的背景下，台灣的 DRAM 製造商如南亞科和華邦電，正受益於價格上漲和需求增加，其營收和獲利能力均有所提升。南亞科的股價自 2 月以來大幅上漲，第三季淨利由虧轉盈，結束了自 2022 年第四季以來的虧損狀態。華邦電的股價也呈現類似的漲勢，第三季淨利同樣表現亮眼，結束了連續四季的虧損。

產業趨勢與投資建議

儘管 HBM 促進了整體 DRAM 市場的成長，但記憶體產業的週期性本質依然存在。投資者應對記憶體產業的未來發展趨勢保持謹慎態度，不宜過度樂觀。雖然 HBM 目前在 DRAM 市場中的佔比迅速上升，但傳統 DRAM 仍有其市場需求，特別是在非 AI 應用領域。因此，記憶體產業在 HBM 的影響下，週期性波動可能會有所變化，但並不會完全消失。

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產業趨勢與投資建議