台灣企業創投（CVC）掌握定價權的原因
台灣創投市場中，企業創投（CVC）掌握定價權主要歸因於以下幾點：
- 資金佔比高： 台灣企業創投參與案件的比率逐年攀升，2025 年第一季已達 73.2%，遠高於全球平均的 20% 至 30%。這顯示企業創投在台灣新創投資市場中扮演著主導角色。
- 資金鏈短缺： 台灣的資金鏈相較於美國等市場較短，早期資金集中在 Pre-A 輪和 A 輪之間，使得企業創投因其策略性優勢而更受青睞。
- 策略優勢： 企業創投擁有場域、驗證環境與策略能力，相較於財務投資人更具吸引力。新創在選擇投資人時，更傾向於能提供策略資源的企業創投。
創投低回報與 CVC 的崛起
傳統創投在台灣面臨低回報的挑戰，進一步鞏固了企業創投的地位：
- IPO 案稀少： 台灣上市案不多，創投難以創造高財務回報。當創投提供的回報率不高時，主要有限合夥人（如金控）可能認為沒有必要將資金交給創投管理。
- 資訊透明度高： IPO 前的晚期投資資訊透明度高，金控等機構可自行投資，並享受與外部創投相同的案源，因此更傾向於直接投資而非透過創投。
在創投難以募資、市場天花板不高的情況下，企業創投得以掌握市場定價權。創投的任務是拉高市場價值，而企業創投則希望市場價值不要過高，以利其進行策略性併購。
台灣 CVC 的獨特性
台灣企業創投的性質介於美國與日本之間：
- 美國： 創投強勢，企業創投多為常青型基金，不追求短期退場壓力。
- 日本： 企業創投追求財務回報比例不高，主要為母公司尋找新的方向，進行策略布局。
台灣企業創投兼具財務回報與策略布局，但台灣市場規模不大，新創難以走向國際，最終可能被企業創投放棄。
創投的自救與轉型
面對企業創投的崛起，台灣創投也正在改變投資型態以求生存：
- 水平與垂直擴張： 創投成立加速器計畫、無年限的投資公司等，從投資階段和影響力進行擴張，創造更多案源，放寬投資選擇和多元性，延長「養案」時間。
- 常青型基金與註冊投資顧問（RIA）： 國際創投捨棄創投基金的形式，改以更自由的常青型基金和註冊投資顧問，以提高投資靈活性，長期持有好的投資案。
台灣創投仍在努力開源，藉由更多資源的投入，打造屬於自己的明星新創。