為何台灣新台幣匯率長期被嚴重低估？

《經濟學人》剖析的「台灣病」結構性問題

《經濟學人》以「台灣病」為題，深入探討台灣以出口導向和晶片產業獨霸的成功故事背後，所隱藏的結構性問題。 該報導點出台灣經濟面臨的四大失衡現象，並分析這些失衡如何影響台灣的經濟發展和社會公平。 這些分析不僅揭示了台灣經濟的潛在風險，也可能影響國際間對新台幣匯率的政策判斷。

台灣新台幣匯率長期被低估的原因

《經濟學人》指出，新台幣匯率長期被低估是台灣經濟失衡的首要問題。以 GDP 調整後的大麥克指數計算，新台幣對美元的低估幅度高達 55%，在全球敬陪末座。 儘管台灣出口表現亮眼，經常帳順差持續擴大，但新台幣並未隨之升值。 為了維持低匯率，台灣央行在外匯市場購入美元，釋放大量新台幣流動性，並長期壓低利率，導致過剩資金大量流入房地產市場，使得台灣的房價所得比攀升至高於倫敦與紐約的水平。此外，部分順差資金被引導至壽險業投資海外美元資產，形成以新台幣計價的負債卻依賴美元計價的資產來支撐的「貨幣錯位」現象，一旦匯率出現劇烈變動，可能引發系統性的金融危機。

解決新台幣匯率低估的建議

《經濟學人》認為，台灣病持續存在的原因有二：一是強大的出口遊說團體，他們依賴弱勢匯率維持競爭力；二是央行在台灣獨特的政治地位，央行透過匯率產生的盈餘已成為政府財政的關鍵支柱。 該報導建議，台灣必須逐步放鬆對匯率的控制，規劃可預期、可管理的長期升值路徑，並協助勞工轉型，才能讓台灣民眾真正分享到經濟成長的果實。