為什麼新台幣匯率會嚴重低估，其對台灣經濟的影響為何？

新台幣匯率嚴重低估的原因

《經濟學人》指出，台灣新台幣匯率存在嚴重的低估現象。以調整後的購買力平價（大麥克指數）計算，新台幣對美元的低估幅度高達 55%，位居全球之末。這種低估情況與台灣長期以出口為導向的經濟模式以及央行的匯率政策密切相關。強大的出口遊說團體傾向支持弱勢匯率，以維持其產品在國際市場上的競爭力。此外，台灣央行透過干預外匯市場，維持低匯率，並將由此產生的盈餘作為政府財政的重要來源。

匯率低估對台灣經濟的影響

新台幣匯率的長期低估對台灣經濟產生多方面的影響。首先，它加重了台灣消費者（尤其是依賴進口食品和能源的家庭）的負擔，因為進口商品價格相對較高。其次，勞工薪資的成長遠遠落後於勞動生產力的提升，導致經濟成長的果實分配不均。自 1998 年以來，台灣勞動生產力翻倍，但薪資漲幅並未跟上。為維持低匯率，台灣央行在外匯市場購入美元，釋放大量新台幣流動性，並長期壓低利率，導致過剩資金大量流入房地產市場，使得台灣的房價所得比攀升至高於倫敦與紐約的水平。

潛在的金融系統性風險

長期低估的匯率還可能引發金融系統性風險。部分順差資金被引導至壽險業投資海外美元資產，形成以新台幣計價的負債卻依賴美元計價的資產來支撐的「貨幣錯位」現象。一旦匯率出現劇烈變動，可能引發系統性的金融危機。因此，《經濟學人》建議台灣應逐步放鬆對匯率的控制，規劃可預期、可管理的長期升值路徑，並協助勞工轉型，才能讓台灣民眾真正分享到經濟成長的果實。