循環交易指的是公司之間透過相互投資或購買彼此產品，使資金在內部循環而非流入外部市場的一種交易模式。例如，A公司投資B公司，B公司再用這筆資金購買A公司的產品，資金最終回到A公司手中。這種交易方式可能導致公司營收和市值被虛增，營造出業務持續發展的假象。然而，由於資金並未來自外部客戶，一旦循環停止，這種假象就會被戳破。
在循環交易中，參與公司的營收和市值可能會被放大，原因在於交易創造了虛假的市場需求。例如，A公司透過投資B公司，使B公司有能力購買A公司的產品，從而增加A公司的營收。同時，B公司營收的增加也可能使其市值上升，進而影響A公司的投資收益，形成一個正向循環。然而，這種成長並非建立在真實的市場需求之上，而是依賴於公司間的內部資金流動。
循環交易存在多種風險，其中最主要的是資金鏈斷裂的風險。如果參與交易的公司中有一家出現財務問題，無法繼續投資或購買其他公司的產品，整個資金鏈就可能受到影響。此外，由於循環交易創造的營收和市值增長並非基於真實的市場需求，一旦外部投資者發現真相，可能會對相關公司的股價產生負面影響，導致股價崩盤。更嚴重的情況是，一家公司的問題可能引發連鎖反應，導致整個資金鏈上的公司接連倒下，形成泡沫破滅的局面。
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