循環交易通過在公司內部循環資金來虛增營收和市值。這種操作模式涉及公司間的相互投資和採購，使得資金在沒有外部客戶參與的情況下流動，從而創造出業務增長的假象。由於資金並未真正進入外部市場，因此這種增長並非基於實際的市場需求或盈利能力。
當公司 A 投資公司 B，然後公司 B 再用這筆資金購買公司 A 的產品時，公司 A 的營收會因此增加。如果這種交易持續進行，營收數字會不斷膨脹，給人一種公司業務蓬勃發展的印象。這種虛假的增長也會反映在公司的市值上，因為投資者可能會根據這些 inflated 的營收數字來評估公司的價值，從而推高股價。
循環交易的最大風險在於其不可持續性。一旦資金鏈斷裂，例如其中一家公司停止投資或出現財務問題，整個循環就會崩潰。這種崩潰會導致營收和市值大幅下降，因為之前虛增的數字無法再維持。此外，由於投資者是基於虛假的增長預期來投資，股價可能會急劇下跌，造成重大損失。這種情況在 AI 產業中尤其令人擔憂，因為該行業的高速發展和大量投資可能掩蓋了潛在的風險。
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