台灣創投資金鏈的「短」具體體現在哪些方面，又對新創選擇投資人有何影響？ | 數位時代

台灣創投資金鏈的「短」與新創選擇投資人

台灣創投資金鏈的「短」，主要體現在以下幾個方面：

1. 資金鏈階段少： 相較於美國等市場的6到8段資金鏈，台灣的資金鏈較短，大致僅有天使輪和種子輪、Pre-A輪和A輪、B輪以及上市/併購等4個階段。這使得許多新創企業在早期階段即面臨資金短缺的壓力。

2. 資金集中於Pre-A到A輪： 由於資金鏈短，大部分投資者都集中在Pre-A到A輪階段，導致競爭激烈，真正的B輪投資案一年可能不到5個。這使得新創難以獲得後續發展所需的資金。

3. 企業創投（CVC）主導： 台灣的企業創投參與案件比率高，遠高於全球平均水平。企業創投的策略性投資考量，使得傳統創投在資金募集和投資決策上受到限制。

對新創選擇投資人的影響

台灣創投資金鏈的「短」，對新創選擇投資人產生了以下影響：

1. 企業創投更受青睞： 由於企業創投擁有場域、驗證環境與策略能力，相較於純財務投資的傳統創投更具吸引力。新創企業更傾向於選擇能夠提供策略資源和市場驗證的企業創投。

2. 創投低回報： 台灣上市案稀少，創投難以創造高財務回報，使得金控等主要有限合夥人傾向於自行投資，減少對外部創投的依賴。

3. 企業創投掌握定價權： 在創投資金不足、市場天花板有限的情況下，企業創投在市場上掌握了定價權，使得新創在估值和融資方面受到限制。

4. 創投轉型求生： 為了應對困境，台灣的創投開始改變投資型態，例如成立加速器計畫、設立無年限基金等，擴大投資範圍和多元性，延長「養案」的時間，以吸引更多投資人。

綜合來看，台灣創投資金鏈的「短」使得新創在選擇投資人時面臨更多挑戰，企業創投的主導地位對傳統創投造成壓力，但也促使創投業者積極轉型，尋求新的發展模式。

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