在過去十年中，黃金價格經歷了驚人的增長，從每盎司約1,100美元飆升至超過5,200美元，漲幅高達400%。多重因素共同推動了這一趨勢。首先，全球地緣政治緊張局勢加劇，促使投資者尋求避險資產。其次，各國央行為降低對美元的依賴，紛紛增加黃金儲備。此外，市場普遍預期聯準會（Fed）將降息，導致美元走弱，進一步推升了黃金價格。最後，通膨壓力與各國財政赤字也促使人們將黃金視為避險工具。
與黃金的強勁表現形成鮮明對比的是，鑽石價格在過去兩年中幾乎腰斬。即使是像戴比爾斯這樣的珠寶巨頭也面臨降價求生的困境。鑽石市場的崩盤有多重原因。首先，婚慶需求快速萎縮，特別是在中國等主要市場，結婚人數大幅下降，直接削弱了對鑽石的需求。更重要的是，人工培育鑽石（LGD）的崛起對天然鑽石的定價邏輯造成了致命打擊。人工培育鑽石在物理、化學和光學性質上與天然鑽石完全一致，但生產成本遠低於天然鑽石，這使得天然鑽石的「稀缺性」優勢不再。美國聯邦貿易委員會（FTC）和美國寶石學院（GIA）等機構對人工培育鑽石的認可，進一步加速了市場的轉變。
黃金之所以能成為避險首選，關鍵在於其流動性和保值性。黃金具有全球即時定價和變現能力，是一種準貨幣。相比之下，鑽石是一種高度非標準化的消費性商品，其價格結構中包含大量的品牌溢價、門市租金和行銷成本。這些附加價值在二手市場上幾乎歸零。此外，鑽石的回收價格通常遠低於原價，多數一克拉鑽戒的回收價僅為原價的30%至60%，甚至更低。在市場進入「風險優先、流動性優先」階段時，鑽石自然被排除在核心資產之外。Z世代消費者更傾向於購買價格較低的人工培育鑽石，並將剩餘資金用於旅行、投資或直接購買黃金。
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