Nvidia 近期罕見地發布長篇備忘錄，反駁空頭如 Michael Burry 的質疑，除了鞏固市場信心外，更深層次的戰略意圖在於捍衛其在 AI 領域的領導地位，並確保市場對 AI 長期發展的信心不受動搖。此舉不僅是對公司財務和業務模式的辯護，更是一次戰略性的溝通。
Nvidia 的反駁主要針對產品折舊年限和營收真實性兩大核心質疑。公司強調其 AI 晶片如 A100 的長生命週期，證明採用較長折舊年限的合理性。同時，Nvidia 以淨利潤與自由現金流的數據來反駁營收造假的指控。此外，Nvidia 也坦承 Blackwell 架構的複雜性導致保固準備金增加，顯示其財務報告的透明度。
備忘錄也觸及了股權激勵（SBC）的問題，Nvidia 解釋了高股價的雙面刃效應：高股價有助於吸引和留住人才，但為了維持股本結構，公司必須在高位回購股票，消耗大量現金。這暗示 Nvidia 面臨的挑戰，即如何在保持成長的同時，有效管理股權激勵帶來的成本壓力。
Nvidia 的主動反駁反映了其對市場估值和 AI 敘事的重視。公司意識到，其當前的市場估值不僅基於業績，更建立在對 AI 長期發展的信心之上。任何對 Nvidia 誠信的質疑，都可能動搖整個 AI 投資週期的信心。因此，這次行動旨在鞏固市場信心，確保 AI 革命的敘事不受干擾，並維護其長期市場地位。
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