達里歐指出，美國政府的「失控債務」問題有多嚴重？

達里歐對美國「失控債務」問題的嚴重性分析

橋水基金創辦人達里歐 (Ray Dalio) 警告，美國正處於由「失控債務」引發的經濟危機邊緣，同時政治環境也朝向 1930 年代的獨裁模式演變。他認為，儘管美國股市在過去兩年表現亮眼，標普 500 指數連續兩年漲幅超過 20%，但這些數字掩蓋了深層次的經濟問題。

美國經濟的隱憂

達里歐指出，雖然通膨率相較 2022 年有所下降，但仍在持續侵蝕工薪階層的購買力。聯準會在 2023 年的緊縮貨幣政策導致房屋、汽車和信用卡利率飆升，加重了消費者的負擔。此外，科技產業自 2022 年以來已裁撤 40.7 萬個職位，顯示就業市場的不穩定性。經濟數據也呈現疲軟跡象，美國第四季經濟增長放緩，亞特蘭大 Fed 甚至一度下修對第一季度的 GDP 預期至負 2.8%，引發了對經濟衰退的擔憂。通膨在 2024 年 9 月一度降至 2.4% 後又反彈至 3%，導致聯準會的寬鬆政策暫停，並引發了「停滯性通膨」(stagflation) 的討論。

失控債務的潛在危機

達里歐認為，美國當前最緊迫的問題是「失控的債務」。即使在新冠疫情爆發前，美國政府就已偏離財政緊縮政策，而疫情後的大規模支出使債務比率飆升。他估計，美國政府每年支出約 7 兆美元，但稅收僅 5 兆美元，導致政府必須發行巨額新債。達里歐警告，如果政府不立即削減債務，美國將面臨危機，甚至可能在三年內發生「債務引發的心臟病發作」。他擔憂，在制裁措施和債券供給過多的情況下，未來的債券買家可能不足以吸收所有發行的國債，導致債務需求無法跟上供應步伐，一旦買家消失，利率將會飆升，進一步打擊經濟。

走向獨裁政治

達里歐也批評了美國在川普領導下日益增強的國家控制傾向，認為美國正「逐漸陷入上世紀 30 年代風格的獨裁政治」。他認為，美國社會的「財富差距」、「價值觀分歧」以及信任崩塌，正推動更極端的政策。政府對民營部門的干預，例如川普決定持有晶片製造商英特爾 (INTC-US)10% 的股份，以及對輝達 (NVDA-US) 和超微半導體 (AMD-US) 徵收出口關稅，都屬於「為了掌控金融和經濟局勢而產生的強硬獨裁式領導」。他將此與其自身的「大周期」理論聯繫起來，指出在衝突和風險高企的時期，國家領導人會對市場和經濟施加更強的控制。